南财经全国两会报道组 吴斌

　　“实施服务消费提质惠民行动，造批带动面广、显示度的消费新场景，加快培育消费新增长点。”2026年政府工作报告特别强调了服务消费的重要。

　　德意志银行大中华区席经济学熊奕在接受21世纪经济报道记者访时表示，今年政策的之在于支持服务消费，而闲暇时间是提升服务消费的重要组成部分，配其他政策如消费券、文旅活动，可以形成力。

　　在他看来，服务消费正取代商品消费，成为提振内需的。政府将采取系列措施促进客流与服务业消费，预计这些措施也将有带动服务业的就业增长。

　　今年经济增长目标为4.5～5的区间形式。熊奕表示，区间目标既以4.5为增长底线，保障就业与民生稳定，又通过弹区间，避过度刺激，为产业转型、风险化解腾挪政策空间，实现“稳增长”与“优结构”的动态平衡。

　　展望未来，结2035年人均GDP较2020年翻番的长期目标（年均增速需达4.2），熊奕预计未来五年潜在增长目标或锚定4.5，兼顾短期稳增长与中长期质量发展。

　　实现“稳增长”与“优结构”动态平衡

　　《21世纪》：今年全国两会处在“十五五”开局之年的关键节点。与过去相比，你感受到的大“变与不变”是什么？

　　熊奕：变的是政策重心有所调整，需求上强调激发服务消费潜力，总量上加强调增长与调结构、风险之间的平衡。不变的是对企业创新能力的肯定与支持，和对实现远景目标的强大信心。

　　《21世纪》：今年经济增长目标为4.5～5的区间形式莆田保温护角专用胶，这变化释放了怎样的政策信号？留空间与稳增长之间的张力如何平衡？

　　熊奕：4.5-5的增长目标符市场预期，体现政府为调结构、风险和促改革留出空间，为后期好发展牢基础的思路。结2035年人均GDP较2020年翻番的长期目标（年均增速需达4.2），未来五年潜在增长目标或锚定4.5，兼顾短期稳增长与中长期质量发展。

　　区间目标既以4.5为增长底线，保障就业与民生稳定，又通过弹区间，避过度刺激，为产业转型、风险化解腾挪政策空间，实现“稳增长”与“优结构”的动态平衡。

　　预计全年降准100个基点

　　《21世纪》：为了实现经济目标，财政政策、货币政策等需要在哪些关键点上发力？

　　熊奕：财政支出强度与去年相当，万能胶厂家但侧重投资，对投资的支持力度可能略于去年；政府债净融资总额预计约为13.89万亿元，与去年基本持平。就债券期限而言，预计10年期及以上的长期国债将是发行主力，与去年的发行安排致。

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　　货币政策维持适度宽松，灵活运用降准、降息等工具，动物价温和回升。预计央行全年降准100个基点，政策利率保持不变；结构工具（再贷款、债券购买）总量将增加。

　　《21世纪》：在当前的政策基调下，如何看待接下来国债收益率走势？

　　熊奕：去年4月以来，国债收益率呈现“熊陡”态势，主要受三面因素驱动：是境内投资者（包括险资）资金由债市轮动至股市；二是债券供给增加；三是公募基金赎回费率的监管政策调整。

　　收益率曲线进步趋陡的趋势可能暂停，主要基于三点原因：德银研究预计人民银行将维持政策利率不变，从而锚定收益率曲线前端；债券供给总量与去年持平，消除了长期收益率的大关键因素；鉴于全球市场的不确定，资金从债市向股市轮动的势头似乎正减弱。

　　此外，今年将有估计约60万亿元的大规模居民定期存款到期。部分资金有望回流至固收类资产的理财和保险产品。这部分庞大的内需有助于在债券供给量较大的情况下，成为稳定长端利率的重要支撑。

　　服务消费成为提振内需

　　《21世纪》：你曾提到，调整节假日安排以增加居民休闲时间，是释放服务消费潜力的重要手段。如何看待闲暇时间这特殊的要素？

　　熊奕：今年政策的之在于支持服务消费，而闲暇时间是提升服务消费的重要组成部分，配其他政策如消费券、文旅活动，可以形成力。

　　服务消费正取代商品消费，成为提振内需的。政府将采取系列措施促进客流与服务业消费，预计这些措施也将有带动服务业的就业增长。

　　《21世纪》：今年政府工作报告提出“进步扩大水平对外开放”。对外资而言，哪些政策对当前全球资本具吸引力？

　　熊奕：政府工作报告强调扩大电信、生物科技、外商资医院等域开放试点，鼓励外资在华再投资；支持企业构建海外供应链、化共建“带路”倡议作。

　　今年政府工作报告的个显著变化是强调了人民币化，将稳步进人民币化置于关键位置，核心举措包括扩大跨境使用、放宽资本市场准入、促进贸易结使用，为外资提供便利的货币环境与投资渠道。

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